提前退休这 5 到 10 年，想成一条很窄的桥。如果一开始就从 IRA、401(k) 这些退休账户走，收入会一下子被抬很高，结果就是医疗补贴会立即掉下去，现金流和成本同时都会被卡住。能真正让你稳稳地走过这段过渡期的，往往不是最省税的那一层，而是中间这一层：应税证券账户。他不追求所谓的免税，他给你的是更重要的东西——控制权。你可以控制每年的收入水平，控制医保的成本，控制花费和退休的节奏，而不是被账户的规则牵着走。
你好，我是 Sherley，一个喜欢聊投资和退休的老朋友。今天我们要聊一个几乎所有想在 65 岁之前退休的人都会被卡住的问题：医疗保险。常看我的频道的朋友可能会知道，我和我先生都是提前退休，所以这个问题上我们有切身的体会。
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好，我先问你一个很现实也很直接的问题：如果你提前退休，同样是你、同样的健康状况、甚至同一份医疗保险计划，你是愿意每个月付 1250 块，还是只付 175？一年下来，差多少？12900。重点在于这个差距，并不是因为你更会选保险，也不是因为你的身体更好，而是很多人从一开始就没有完全意识到的一件事：你退休之后是从哪一个账户拿钱来生活？
我们用一个非常常见也非常现实的情景来说明。假设你 55 岁退休，一年需要 6 万美元来维持生活。大多数人的第一个反应都会是：“那我就从我的 IRA 或者 401(k) 里面拿钱”。但问题恰恰就在这里。如果你从 IRA 或者 401(k) 取出 6 万，这整整的 6 万美元就会被当做普通收入来征税。原因并不复杂，因为这些钱当初是税前存进去的，中间有递延纳税的增长，现在你一旦取出来，政府就会把它当成你又上了一年班。结果就是你的报税表上多了 6 万美元的收入，而这 6 万美元会全部计入你的 MAGI（中文叫做修正调整后总收入），也就是用来判断你的医疗保险补贴是多少的那个数字。
现在我们把账户换一下，逻辑不变、金额不变。同样一年还是 6 万美元，只是这一次你不是从退休账户取钱，而是从应税的证券账户取钱，也就是在你退休账户以外的投资账户（股票、债券）。你卖出了 6 万美元的投资，比如一个低成本的标普 500 指数的 ETF。关键的差别在于，应税账户里你可以选择卖哪一部分，你可以选择优先卖成本最高、涨幅最小的那一批。只要这些投资已经持有超过一年，你的收益就会被当作长期资本利得，而不是普通收入来征税。而长期资本利得的税率远远的低于普通所得税。
这就会带来很多人从来都没有认真算过的结果：账面上你卖了 6 万，但真正需要申报为收入的可能只有一万。MAGI 一下子就被拉低了，而且 MAGI 越低，你的 ACA 医保的补贴就越高。
这里我顺便解释一下，资本利得分为短期和长期。短期是一年以内，税率等同普通收入；长期是一年以上，税率就更低。2026 年，如果你已经已婚联合报税，而且应税收入低于 96700，你的长期资本利得税是零。
我们来看个例子。住在俄亥俄州的劳里一年需要 6 万美元来生活。他从应税的证券账户里卖出了一部分的 VOO。这笔投资当初的成本是 5 万美元，而且已经超过一年，所以他的长期资本利得是 1 万，而不是 6 万。那么结果是什么呢？只有 1 万美元被计入 MAGI。在做这个规划之前，他算出的医保费是每个月 1250，规划后医保费就变成了每个月 175，一年整整省下 12900。当然，这里的 175 和 1250 是 2025 年案例的数字，每个人最终的数字还是取决于你的年龄、地区和计划的内容会有不同。到了 2026 年，因为增强版的 ACA 补贴到期，很多人的保费都比以前更高了，但是 ACA 还在，补贴还在，所以它背后的逻辑并没有变。
所以你可以把提前退休这 5 到 10 年想成一条很窄的桥。如果一开始就从 IRA、401(k) 这些退休账户走，收入会一下子被抬很高，结果就是医疗补贴会立即掉下去，现金流和成本同时都会被卡住。能真正让你稳稳地走过这段过渡期的，往往不是最省税的那一层，而是中间这一层——应税证券账户。他不追求所谓的免税，他给你的是更重要的东西：控制权。你可以控制每年的收入水平，控制医保的成本，控制花费和退休的节奏，而不是被账户的规则牵着走。
说到这里，我必须停下来提醒你一件非常关键也非常容易被忽略的事情。在 ACA 的这个体系下，收入并不是越低越好。如果你的收入低于联邦贫困线 100%，你反而有可能拿不到 ACA 的补贴。但如果你在德州、佛州、乔治亚州或者南卡罗来纳州这样的非扩展州，有可能就会掉进一个非常尴尬但现实中又确实存在的状态：ACA 的补贴进不去，你的 Medicaid 也进不去，最后反而没有任何负担得起的医疗保险。所以重点不是把收入压到最低，而是让它稳稳地待在一个合适可控的区间。
这个时候你可能会问，那 Roth account 呢？Roth 确实很好，而且取钱免税、不计入 MAGI，对 ACA 的规划也非常的友好。但是 Roth 有个非常现实的限制：2026 年，50 岁以下每年最多只能存 7500，50 岁以上 8600，而且如果你的收入太高，甚至连存的资格都没有。结果就是很多人在真正退休的时候，却发现自己 Roth 账户的余额其实并不大。再加上一个限制，如果你还没满 59 岁半，通常不能没有罚款地取 Roth 的收益。这也是为什么在 55 到 65 这段时间，很多人真正能用的也最灵活的账户，反而是应税证券账户。
很多朋友听到这里马上就会问我：“那 Sherley，如果我以前存好五年的生活费，是不是以后就花现金？这样我的 MAGI 就可以压低一点。”这个思路是有帮助的，但它不是魔法。如果这笔现金本来就已经在你的银行账户，或者你以前卖资产以后留下来的现金，那么你现在拿来做生活费，通常不会一下子再制造更多新的收入。确实有机会让你当年的 MAGI 比较低，因为 ACA 真正看的不是你花了多少钱，而是你这一年报税表上到底涨出来多少的收入。不过这里我要提醒你一句，现金不是完全没有代价的。比如现金账户里的利息通常还是被算作收入，更加上如果你长期放太多的现金，它增长比较慢，可能会被通胀一点点的吃掉。所以更准确的理解是：不是我留了五年的现金就什么都解决了，而是我先留一部分现金，是为了让自己在 55 到 65 这段过渡期多一点缓冲、多一点选择权，不用每年都被迫把收入拉得太高。
好，我现在用下面这个表来总结我们今天讲的：
这第一层就是用你的退休账户 IRA、401(k) 的钱，全额会计入你的收入，全部都算 MAGI，ACA 的医保补贴会被直接地吃掉。不是不能用，而是用得太早，你的代价会太高。
这第二层就是应税证券账户 Taxable brokerage，它只对增值的部分征税，而且你的可调整收入 MAGI 是可控的，ACA 的医保补贴也是最友好的。这是你 55 到 65 过渡期的缓冲区。
这第三层就是 Roth IRA，取钱免税，不计入你的可调整收入 MAGI，但是额度有限、年龄受限。
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